China blijft zijn munt verzwakken om de economie te ondersteunen. Gisteren duwde de centrale bank de yuan naar het laagste peil sinds 2011 tegenover de dollar.
Hoewel Peking de yuan sinds vorige zomer meer bewegingsvrijheid geeft, blijft het de koers van de munt beïnvloeden. De centrale bank legde de referentiekoers van de munt vast op een lager dan verwachte 6,53 yuan per dollar, het laagste niveau in bijna vijf jaar.
De beslissing is een aanwijzing dat de centrale bank via een goedkopere munt de economische groei wil ondersteunen. Een goedkopere yuan is goed nieuws voor de export, maar maakt buitenlandse producten duurder. Gisteren bleek dat een indicator van de Chinese dienstensector in december naar het laagste peil in anderhalf jaar zakte. Een tegenvaller voor China, want Peking wil dat die dienstensector en de consumptie de rol van groeimotor overnemen van de industrie en investeringen. Maandag was al gebleken dat de industriële activiteit in december meer is gedaald dan verwacht. De groei van de Chinese economie zakte in 2015 wellicht naar 6,90 %. Dat is iets minder dan de doelstelling van 7,00 % en de laagste groei in 25 jaar.
De beslissing van de centrale bank om de referentiekoers van de munt vast te leggen op een niveau dat lager is dan de slotkoers van dinsdag creëerde wereldwijd onrust op de financiële markten. In Hongkong, waar de yuan vrij verhandelbaar is, zakte de munt met 1,10 %. Het was de grootste daling sinds de drievoudige devaluatie in augustus.
De vrije wisselkoers van de yuan ligt nu in Hongkong 2,50 % lager dan de door Peking gestuurde koers op de Chinese wisselmarkt. Het verschil tussen de vrije en gecontroleerde wisselkoers was nog nooit zo groot.
Aangezien China de tweede grootste economie ter wereld is, reageerden de Aziatische, Europese en Amerikaanse aandelenmarkten negatief op de daling van de yuan en de tegenvallende economische cijfers uit Peking. De Chinese beurzen herstelden daarentegen lichtjes, nu het verbod voor grote aandeelhouders om aandelen te verkopen wellicht wordt verlengd. De CSI300-index van de 300 grootste Chinese aandelen sloot 1,80 % hoger. Het verkoopverbod zou begin volgende week aflopen, maar Chinese media meldden dat het van kracht blijft tot de beurstoezichthouder nieuwe spelregels publiceert.
Analisten merken op dat het Chinese wisselkoersbeleid minder duidelijk is dan vroeger. De centrale bank devalueerde in augustus onverwacht de yuan en gaf de munt meer bewegingsvrijheid. Op de gecontroleerde Chinese wisselmarkt mag de yuan 2,00 % afwijken van de referentiekoers die de centrale bank elke ochtend bepaalt. Maar de onverwachte devaluatie leidde vorige zomer tot kapitaalvlucht en dwong de centrale bank om met interventies de yuan te ondersteunen.
Bovendien waren er de jongste weken signalen dat de centrale bank het wisselkoersbeleid niet alleen meer afstemt op de yuan-dollarkoers. Ze houdt meer dan vroeger rekening met de koers van de yuan tegenover andere munten, zoals de euro. Aangezien de yuan tot voor kort vooral de schommelingen van de dollar volgde, werd de munt de jongste jaren fors duurder tegenover de euro en de yen en in mindere mate Oost-Aziatische munten als de Zuid-Koreaanse won. Daardoor daalde de concurrentiekracht van Chinese exportbedrijven.
Wellicht probeert de centrale bank voortaan de yuan relatief stabiel te houden tegenover een korf van valuta’s. Het gevolg is dat de yuan in 2015 daalde tegenover de dollar maar steeg tegenover de euro. Analisten verwachten dat de yuan in 2016 verder afbrokkelt versus de dollar. De evolutie tegenover de euro zal afhangen van de euro-dollarkoers.
