De forse da­ling van de grond­stof­fen­prij­zen maakt het moei­lij­ker de lage in­fla­tie op te krik­ken. Maar als je ge­noeg geld bij­drukt, krijg je al­tijd in­fla­tie, zegt Peter Praet, de hoofd­econoom van de Eu­ro­pe­se Cen­tra­le Bank.

Het week­blad Knack legde Praet zeven kri­ti­sche vra­gen voor die Geert Noels van Eco­no­po­lis wil stel­len aan ECB-voor­zit­ter Mario Drag­hi. Noels pu­bli­ceer­de die vra­gen in de­cem­ber in een opi­nie­stuk in De Tijd.

Noels is scep­tisch over het on­con­ven­ti­o­ne­le be­leid van de Eu­ro­pe­se Cen­tra­le Bank (ECB) die de rente heeft doen dalen naar een his­to­risch diep­te­punt. ‘U en uw hoofd­econoom zeg­gen dat de on­or­tho­doxe po­li­tiek re­sul­taat heeft. Hoe meet u dat suc­ces? De in­fla­tie­ver­wach­tin­gen zijn niet ge­wij­zigd.’

Praet on­der­streept dat de ECB klaarstaat om alle maat­re­ge­len te tref­fen die nodig zijn om de in­fla­tie te doen stij­gen naar 2,00 %. Die doel­stel­ling is nog niet in zicht. Eu­ro­stat meld­de gis­te­ren dat de in­fla­tie in de­cem­ber sta­bi­li­seer­de op 0,20 %. Dat is een te­gen­val­ler, want eco­no­men had­den 0,30 % in­fla­tie voor­speld.

De aan­hou­dend lage in­fla­tie kan de ECB onder druk zet­ten extra sti­mu­li te lan­ce­ren. Praet sluit die niet uit. ‘Zeker tot maart 2017 zul­len we de druk­pers laten draai­en. In­dien nodig nog lan­ger.’

Maar Praet sig­na­leert net als Drag­hi dat de in­fla­tie zo snel mo­ge­lijk moet stij­gen naar de doel­stel­ling. ‘We moe­ten op­let­ten dat we door het op­schui­ven van die ho­ri­zon de ge­loof­waar­dig­heid van de ECB niet in het ge­drang bren­gen.’

Het soe­pe­le geld­be­leid heeft on­be­doel­de ge­vol­gen, er­kent Praet. ‘In som­mi­ge lan­den be­staat het ri­si­co dat de vast­goed­prij­zen of som­mi­ge fi­nan­ciële mark­ten te snel of kunst­ma­tig stij­gen. Maar als de ECB een ander be­leid zou voe­ren, zou­den de fi­nan­ciële be­kom­mer­nis­sen nog gro­ter zijn, want dan zou de eco­no­mie er slech­ter voor staan.’

Praet be­twist dat de ECB een slecht rap­port ver­dient. ‘Als de ECB haar maat­re­ge­len niet had ge­no­men, zaten we in een de­pres­sie. Dat zou veel erger zijn dan wat we van­daag mee­ma­ken en erger dan wat we het voor­bije de­cen­ni­um mee­maak­ten. Zon­der de mo­ne­tai­re po­li­tiek van de jong­ste jaren, waren we zeker in een diepe re­ces­sie be­land. Mis­schien was de eu­ro­zo­ne zelfs uit el­kaar ge­spat. Dat zou een ca­ta­stro­fe zijn ge­weest.’

Er is vol­gens Praet geen al­ter­na­tief voor het hui­di­ge be­leid van de ECB. ‘Er is maar één plan, er is geen plan B.’

VERVENNE, W. ‘Als je genoeg geld drukt, krijg je altijd inflatie’. www.tijd.be, 2016-01-05. Geraadpleegd op 2016-01-10 via www.tijd.be